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■权威解读“前台不动、后台调整”对于广大群众来说，最关注的是中央调剂基金主要来源是什么，会不会增加企业和个人负担，影响退休人员待遇？游钧表示，首先，中央调剂基金是由各省的养老保险基金上解的资金构成的。作为企业和职工个人的缴费，仍然按照现行政策执行，不需要额外多缴费。建立基金中央调剂制度，主要是在省际之间进行资金余缺的调剂。全国养老保险基金当期收支总量并没有发生任何变化，不会增加社会整体负担，不会提高养老保险缴费比例。所以我们叫做“前台不动、后台调整”。

盈利对应的是亏损，亏损这个东西问题大不大，严不严重？亏损对现金流的侵蚀可能是逐步的，就像电力企业过去几年实际上盈利不好，这两年煤价下来了变好一点。但是电力企业盈利不好的时候，你看电力企业的评级有下调吗？好像也没有。主要问题就是说，它的盈利和亏损主要是源于刚才说的固定成本，但实际上，只要收入能够覆盖它的可变成本，它继续发电就是有效率的。因为固定成本它发电与不发电都是要发生的，不发电其实会亏损更多，我发了电亏的会少一些。只要它发电就意味着它有现金流，短期的债务就是安全的，所以这个亏损也要辩证的看。所以大家不要一提亏损就觉得很可怕啊，实际上造成现在这样一种状况。现在大家为什么都比较担心亏损，主要是交易所这些企业盈利本身就比较差，本身就是微利债，规模也比较小，一旦亏损对资产和现金流的侵蚀就比较大，会有暂停上市的这个问题。所以造成大家现在只要一谈亏损这个问题就色变，这个其实是不太正常的。亏损对与债权人来讲呢，实际上是要去仔细分析，短期的亏损也有可能并不可怕。但是呢，话说回来啊，如果长期亏损，最终必定会损害到自身的资本。如果资本都被侵蚀掉了，最后变成资不抵债了，那当然就完蛋了。这个是辩证的。

今天就让我们来看一看夏日穿衣的学问1夏天穿浅色衣服更凉快吗？首先我们要知道，当物体的温度比周围环境的温度低时，物体就要从周围吸收热量，相较之下，浅色衣服确实吸热较少；但是，当周围环境温度低于物体时，物体会向外辐射热量。夏天穿衣服是否最凉快，不仅跟衣服的颜色有关，还跟穿衣者所处的环境等有关。如果是直接暴露在炎炎烈日下，如果室外的温度比人体高，热量就会从空气传到人体，穿浅色的衣服受到的热辐射程度就相对较少，在这种情形穿浅色的衣服比较凉快。

“黑中介”是表，权力寻租是里。因此，铲除“黑中介”，不能头痛医头脚痛医脚，哪儿查哪儿了，必须深挖“病灶”、铲除“病根”。权力寻租之所以能够存在，根子上还是权力运行失范。这就需要从体制机制上查漏补缺，扎紧制度笼子，规范权力运行，堵住权力寻租的“口子”。皮之不存，毛将焉附？没有权力寻租，“黑中介”就没有存在的空间，腐败链条自然也就不攻自破了。

责任编辑：万露金诚控股前身为雅骏控股，母公司金诚集团于2016年1月26日完成收购，同年4月，正式更名为金诚控股有限公司。而借壳上市后，公司股价开启飙涨模式。但好景不长，近200亿市值昙花一现，随着公司扩张步伐加快，公司股价迎来跌跌跌模式。2017年11月7日，公司公布2017年中期业绩，财报显示，公司净利激增22倍。而正是公司在公布业绩后，股价出现见光死，开启疾风骤雨般的狂跌模式。

这是我给大家的最重要的一句话，听过我讲之后，大家再做信用分析的时候，不要再一头雾水，拿到企业之后从现金流开始分析。一切不围绕现金流分析的信用分析都是耍流氓，分析了半天，你也不知道在干什么，跟你有什么关系。无论如何强调现金流都不为过！因为作为债权人来讲，只有确定的现金流才是偿债的唯一来源，不是盈利，也可能不是账面资产，只有实实在在的现金流才是偿债的来源，没有现金流一切都是瞎扯。为什么不是利润呢？利润是现金流的来源、基础，一个企业没有盈利长期来看可能没有现金流，但是利润不等于现金流，后面我会重点讲利润和现金流之间的关系，辩证但不能划等号。这也就造成了我们做债券研究和做股票研究的角度不同，有很多盈利很好得现金流不好的企业，对于股票来讲可能是非常好的企业，但是对于债权人、做信用分析的人来讲呢，就是非常痛苦的企业。也可能不是账面资产，为什么要加可能呢？刚才我们说了，账面资产也可能是偿债的一个重要来源，比如我们看到的账面现金，账面上变现能力非常好的金融资产。但是账面还有可能是一些不能及时变现的资产，这些资产能不能成为你偿债的来源呢，这个要打个大大的问号。因为很多企业正是死在周转不灵上，不是死在盈利不行，或者死在现金流不行，实际上是死在资产不能及时变现提供周转。这是我们讲的现金流的重要性，所以你所有的信用分析的过程就是在围绕寻找现金流的一个过程，要通过分析影响现金流的各种因素，来判断和预测企业未来现金流的状况，企业未来现金流的状况就是偿债的一个最主要来源。